沪伦通下第二单 GDR 终于来了!经历了 " 闪电 " 般的审批速度，中国太保 6 月 16 日晚间官宣了其全球存托凭证(GDR)最终的发行价格及发行结果。
在 6 月 12 日的公告中，中国太保宣布其发行 GDR 的价格区间初步确定为每份 17.60 美元至 19.00 美元，而 6 月 16 日的公告显示，最终该区间的价格下限—— 17.6 美元成为中国太保 GDR 的发行价格。
中国太保方面表示，本次发行价格系在充分考虑其现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下，根据国际惯例和国内相关监管要求，通过订单需求和簿记建档，根据境内外资本市场情况确定。
尽管以下限价格发行，但市场普遍认为由此带来的套利空间总体不大，远低于之前市场预期。第一财经根据 17.6 美元的发行价计算，按照中国太保确定的转换比例及央行公布的最新汇率计算，中国太保 GDR 发行价区间对应的 A 股价格为 24.91 元左右，较 6 月 16 日中国太保 A 股 27.82 元折价略超 10%。
国泰君安、华金证券等券商纷纷表示，与前期市场预期定价大幅低于 A 股价格相比，此次中国太保 GDR 发行价格大幅超越市场预期，发行定价折价率较低有助于减少短期套利行为。有业内人士对第一财经记者表示，由于套利需要一定成本，从目前的折价率来看，相较于华泰证券 GDR 发行时 40% 左右的 A 股折价率，太保 GDR 虽有折价率，但套利空间微乎其微。
而在发行规模上，公告表示，在超额配售权行使之前，中国太保本次发行的 GDR 数量为 1.028733 亿份，所代表的基础证券 A 股股票为 5.143665 亿股，募集资金总额为 18.106 亿美元。其中，基石投资者 Swiss Re 拟以本次发行的最终价格(即每份 GDR17.60 美元)认购 2888.3409 万份 GDR，占本次发行 GDR 总数(超额配售权行使前)的 28.08%，该等 GDR 所代表的基础证券 A 股股票占本次发行完成后、超额配售权行使前中国太保总股本的 1.51%，且原则上受限于三年的禁售期。
而如若行使超额配售权安排，中国太保将额外发行不超过 1028.73 万份 GDR，发行的募集资金总额则将变为 19.916 亿美元，本次发行的 GDR 所代表的基础证券则上升为 5.65803 亿股中国太保 A 股股票。
华创证券认为，当前中国太保内含价值倍数(PEV)估值为 0.64 倍，处于 A 股最末位，一定程度受短期业绩表现压制，明显低估。随着上海国资改革的推进、内部治理结构的完善，战略转型 2.0 的成果将逐步显现，预计估值也终将回归。而本次 GDR 发行对于每股盈利、净资产收益率等指标略有摊薄，但摊薄程度较小，整体而言对原始股东权益影响不大。