今天，字母公司(Alphabet Inc.)的第四季度业绩再次超出大多数人的预期，这主要得益于其搜索、视频广告和投资收益的持续强劲。唯一的问题是:在云工程师和数据中心以及YouTube内容上的一些更高支出并没有让投资者感到兴奋。
谷歌LLC称，由于税法的变化，该公司利润达到89亿美元，合每股12.77美元，上年同期为亏损30亿美元。总营收增长22%至393亿美元，在汇率变动前增长23%。不包括流量获取成本，或支付给合作网站的广告收入分成，营收增至318亿美元。
分析师此前预计该公司每股盈利10.86美元，经税法调整后为11.02美元。总收入预计将增长20%，达到399.8亿美元。不包括流量获取成本，收入共识为313亿美元，增长21%。
尽管如此，投资者显然预期营运利润会略有增加，82亿美元的营收略低于86亿美元的普遍预期。造成利润下降的支出增加的原因包括:YouTube的内容授权成本上升，数据中心运营和研发支出增加，包括雇佣更多的云工程师，以及假期期间的营销活动。
结果，股票在盘后交易中下跌超过3%。在正常交易中，Alphabet的股价上涨了2%，至1141.42美元，今年迄今为止上涨了约8%。最新消息:周二股市收盘时实际涨幅略低于1%，略高于整个市场。
谷歌没有公布其云服务收入，这本身就表明它仍远远落后于市场领头羊亚马逊网络服务公司(Amazon Web Services Inc.)和微软公司(Microsoft Corp.)。
今天，谷歌表示，第四季度“其他收入”增长了31%，达到64.9亿美元。“其他收入”主要是云计算，但也包括谷歌Play应用、智能手机和智能音箱。这仅略高于分析师预期的64.3亿美元。
Pichai在财报电话会议上表示，"谷歌Cloud全年表现强劲，整体动能强劲。"首席财务官露丝·波拉特(Ruth Porat)补充说，这包括在2018年将价值100万美元以上的合同和交易数量增加一倍，以及超过1亿美元的交易数量增加。
“我们正在取得重大胜利，”他补充道。“这绝对是我们想要关注的事情。我们的产品是现成的和差异化的，所以想要投资于规模和进入市场。”
上周，谷歌云的两个竞争对手都报告了持续强劲的云收入增长。微软的Azure基础设施即服务业务增长了76%，包括Dynamics 365和Office 365在内的整体云业务增长了20%。亚马逊称其AWS收入增长了45%，达到74亿美元。
谷歌Cloud也推高了支出，主要是员工人数，从第三季的近4,400人增至98,771人。其中大多数是工程师和产品经理，云计算是增长最快的部分，波拉特说。
此外，谷歌继续在云数据中心上投入巨资，推动第四季度资本支出跃升64%，达到71亿美元。但波拉特表示，2019年资本支出增速将“显著”放缓。
谷歌的云计算部门也正在进行管理转型。谷歌去年11月宣布，该部门首席执行长黛安•格林(Diane Greene)将在掌舵三年后离职，今年1月她被甲骨文公司(Oracle Corp.)前长期高管托马斯•库里安(Thomas Kurian)接替。当时，研究公司Wikibon的首席分析师、SiliconANGLE Media Inc.的联席首席执行官戴夫•韦兰特(Dave Vellante)说，Kurian带来了“分清轻重缓急、集中资源以及在情况发生变化时迅速采取行动的能力”。
的确，一些分析师预计会有更大的交易，尤其是一笔重大的收购，不过目前还不清楚哪家公司会像IBM公司(IBM Corp.)去年10月宣布的以340亿美元收购红帽公司(Red Hat Inc.)那样改变市场格局。Baird分析师Colin Sebastian称，鉴于Alphabet的1,090亿美元现金储备允许谷歌云“猎象”，他预计这是一次“有意义的收购”，将“增强企业销售/支持功能和SaaS能力”。皮查伊今天拒绝详细说明，只是说谷歌的目标是为任何收购找到“合适的人选”。
谷歌目前仍保持着与Facebook在数字广告领域的双头垄断地位。Facebook上周公布的收益好于预期，营收增长30%，几乎全部来自广告业务。eMarketer的数据显示，谷歌主要得益于其搜索广告和YouTube视频服务上的广告，其全球市场份额为31.3%，Facebook为20.5%。
但谷歌在广告方面也面临着更多的竞争。尤其值得一提的是，亚马逊一直在积极扩张其规模虽小但增长迅速的广告业务。
在谷歌的巨大规模下，广告收入增长放缓是意料之中的事，尤其是在美国eMarketer的高级预测总监莫妮卡·皮尔特(Monica Peart)在电子邮件中说。但是随着美国经济压力的出现如果第四季度业绩明显疲软，可能预示着数字广告市场将出现更大幅度的放缓。在广告巨头谷歌实现两位数的强劲增长之际，数字广告市场相对来说并没有受到太大影响。
另一个广受关注的谷歌项目被称为“其他押注”(Other Bets)，其中包括health venture和自动驾驶公司Waymo等公司，该项目的营收增长18%，至1.54亿美元，远低于分析师预期的1.874亿美元。该部门的运营亏损为13亿美元，远高于一年前的7.48亿美元。
虽然这些损失不是什么新鲜事，但它们可能会让投资者更加担忧，因为广告之外的下一个领域会给一些投资者带来更大的压力。
麦格理资本(美国)公司分析师Ben Schachter在给客户的报告中写道:“底线是，谷歌仍是一个真正引人注目的增长故事，但对关键驱动力的了解非常有限。”“最终，广告增长将放缓，我们担心其他收入增长将无法弥补这一减速，而运营支出将继续影响利润率。”谷歌拥有近10万名员工，未来有很多机会。我们希望能更清楚地看到这些如何转化为运营利润。”